人民币大涨800点，无关特朗普和美元，中国资产迎来全线上涨

人民币突然大涨800点，发生什么了？这波涨势能持续多久？会涨到什么程度呢？
前两天，离岸人民币突然强势上涨，我们看了很多分析，感觉都差点意思，我们今天来试着拆解一下，希望能对大家有所帮助。



1月20日，离岸人民币兑美元汇率持续拉升，接连收复7.31、7.30、7.29、7.28、7.27关口，日内一度上涨超过770个基点。
截至1月21日13时30分，两个交易日内，在岸人民币兑美元汇率最高触及7.2511，比最低点上涨了733个基点，离岸人民币最高则攀升至7.2515，比最低点上涨高达863个基点。
这波行情明显是离岸人民币大涨，带动在岸人民币被动上涨，目前两市汇率都在7.28左右，这比前段时间离岸人民币一度跌破7.40，拉升幅度不小。
那么，人民币汇率为什么突然大涨呢？
很多人说，这跟特朗普就职之后关税政策比预期要弱，以及美元指数下跌有关；还有人说，这跟中国经济2024年GDP出炉以后，市场信心增强有关。
这些说法不能说完全没有道理，但实际上都是次要原因，特别是美国方面和美元的因素，这次确实影响不大。



为什么说影响不大呢？我们需要关注一个细节，1月20日人民币开始大涨的时间节点，早于特朗普就职典礼的时间。
同时，特朗普在就职演讲中确实没有提到加多少关税，但这并不代表靴子已经落地了，而且他提到了马上成立对外税务局，以及立即启动多个贸易问题的调查，反而证明靴子还在半空中。
另外，目前特朗普刚刚上任，很多政策还没有公布，不确定性仍然很大，甚至局势有些动荡，在形势稳定下来之前，美元资本不会轻易离开美国来亚洲。
美元指数前天下跌以后，昨天又反弹了，这已经证明，持有美元观望，目前仍然是美国投资者的主流操盘方向。
即使1月20日当天美元指数下跌了，幅度也不大，对人民币汇率的扰动因素也不大。
那么，既然不是特朗普和美元的锅，那是什么原因呢？



汇率是一个很复杂的问题，但从本质上讲就是国际资本流动的问题。
这是什么意思呢？简单来讲，货币也是一种特殊商品，它也遵循最基本的供求关系规律，国际上人民币的需求多了，就会上涨；或者说人民币供给少了也会上涨。
反过来看也是一样的，如果人民币供大于求就会下跌。
所以，人民币汇率突然大涨，从本质上讲，就是国际市场对人民币的需求突然大涨，或者离岸人民币供给减少，亦或者二者兼而有之。
换句话说，短期内大量国际资本进入人民币资产市场，中国资产迎来全线上涨，不仅人民币汇率上涨了，A股也上涨了。
这些资本如果不是美国的，那是从哪里来的呢？具体来讲，有两个主要因素。
第一个因素，最近央行接连出手人民币汇率，特别是在香港发行单次最大规模的央行离岸票据。我们讲过，这是稳定汇率，也是稳定信心。



第二个因素，中国目前是130多个国家和地区的最大贸易伙伴，中国经济和对外贸易才是人民币最重要的基本盘。
2024年12月，我们的外贸大幅度增长，进出口规模首次突破4万亿元，创月度新高。
以美元计，去年12月，中国进出口总值5664.2亿美元，同比增长6.5%；出口总值3356.3亿美元，同比增长10.7%，贸易顺差1048.4亿美元。
目前我们的对外贸易当中，人民币结算比例已经超过50%，所以贸易的大幅度增长带动了人民币需求的增长。
那么，目前人民币汇率的这波涨势能持续多久？会涨到什么程度呢？
我们要明确一个基本事实，目前中美博弈以及美元指数对人民币汇率的影响依然很大。
有人问了，为什么这两年感觉美元对全球货币汇率的影响都很大呢？这是因为，前几年美国人印了太多的美元，美元资本规模大幅度增长。



这个规模非常大，大量形成国际市场上流动的游资，对全球资本市场的扰动都很大。从某种程度上讲，这是美国的问题，却转嫁给全世界帮助他们消化和承担。
接下来，1月份外贸增长率回落到正常状态，特朗普政府对华议题内容逐步落实，以及美元指数随之波动，这些因素都会对人民币汇率形成比较大的影响。
说白了，最近这段时间，人民币汇率主要还是看中美博弈。
这个时间会有多长呢？以特朗普的性格，估计用不了一个月，就会基本明朗了。

原文地址：https://m.toutiao.com/i7462352559626322447/其他